2025年科技股狂歡中，為何多數(shù)人賺不到錢？

當(dāng)科創(chuàng)板年內(nèi)漲幅超50%，AI芯片龍頭寒武紀(jì)營(yíng)收激增4347%，PCB企業(yè)宏和科技凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超105倍時(shí)，當(dāng)恒生科技指數(shù)不到一個(gè)月累計(jì)漲幅達(dá)26.04%，自2025年1月低位上漲超40%時(shí)，當(dāng)上證指數(shù)從2024年9月的不到2700點(diǎn)飆升至2025年8月的3600點(diǎn)以上，實(shí)現(xiàn)超35%的漲幅時(shí)，市場(chǎng)的狂熱與投資者的困惑形成鮮明對(duì)比——為什么在遍地機(jī)會(huì)的牛市里，真正賺錢的人總是少數(shù)？

回望A股歷史，1990年12月至1992年5月那場(chǎng)波瀾壯闊的牛市給出過(guò)深刻教訓(xùn)：當(dāng)指數(shù)在短短17個(gè)月內(nèi)暴漲1391.82%時(shí)，無(wú)數(shù)散戶卻在"追漲殺跌"的循環(huán)中迷失，最終成為牛市盛宴的旁觀者甚至買單者。

這種現(xiàn)象并非偶然，正如傳奇投資人彼得·林奇所言："牛市是普通投資者虧損的主因"。這位管理麥哲倫基金13年年化收益29%的投資大師，用"真正的牛股藏在便利店貨架上"的樸素智慧，揭示了一個(gè)被市場(chǎng)反復(fù)驗(yàn)證的真相：牛市思維的本質(zhì)，是對(duì)抗人性本能的理性修行。

你是否還記得2015年那場(chǎng)牛市？當(dāng)上證指數(shù)從2000點(diǎn)沖上5178點(diǎn)又暴跌至2850點(diǎn)時(shí)，你是及時(shí)止盈的少數(shù)人，還是深套其中的大多數(shù)？這個(gè)問題的答案，或許就藏在我們即將拆解的牛市思維密碼里。

牛市生存法則：在道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)過(guò)去50年的八次牛市中，那些平均持續(xù)五年、漲幅達(dá)172%的行情里，真正的贏家往往具備兩種能力——既能看到"科創(chuàng)板單日大漲5.97%"的機(jī)會(huì)，更能抵御"把交易所服務(wù)器干崩"的群體狂熱。

牛市思維的本質(zhì)定義

在投資市場(chǎng)中，很多人容易將牛市思維簡(jiǎn)單等同于“追漲殺跌”的投機(jī)行為，認(rèn)為只要跟著熱點(diǎn)炒作就能輕松獲利。但真正的牛市思維恰恰是對(duì)這種短期投機(jī)心態(tài)的否定——它不是盲目跟風(fēng)追高，也不是依賴市場(chǎng)熱點(diǎn)或短期波動(dòng)獲利，而是一種建立在理性分析基礎(chǔ)上的長(zhǎng)期投資邏輯。

從“股權(quán)分置改革”看牛市的底層邏輯

2005 年 A 股啟動(dòng)的股權(quán)分置改革，堪稱中國(guó)資本市場(chǎng)制度性紅利釋放的經(jīng)典案例。這場(chǎng)改革解決了長(zhǎng)期困擾市場(chǎng)的非流通股流通問題，為上市公司治理優(yōu)化和資源配置效率提升掃清了障礙。

在此后的兩年間，上證指數(shù)從 998 點(diǎn)一路攀升至 6124 點(diǎn)，累計(jì)漲幅高達(dá) 513.49% 。這一案例揭示了牛市思維的本質(zhì)：在政策紅利與產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)中尋找確定性機(jī)會(huì)，而非追逐短期價(jià)格波動(dòng)。當(dāng)時(shí)那些提前布局具備基本面支撐、受益于改革紅利的優(yōu)質(zhì)企業(yè)的投資者，最終分享了這場(chǎng)牛市的核心收益。

“買公司”而非“炒股票”：牛市思維的核心認(rèn)知

著名投資大師彼得·林奇曾說(shuō)過(guò)： “買股票就是買公司” 。這句話道破了牛市思維的關(guān)鍵——用“買公司”思維替代“炒股票”心態(tài)。具體而言，就是拒絕將股票視為單純的交易符號(hào)，而是關(guān)注其背后企業(yè)的經(jīng)營(yíng)本質(zhì)：從生活經(jīng)驗(yàn)和簡(jiǎn)單邏輯出發(fā)，分析公司的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力、盈利模式和行業(yè)前景，通過(guò)基本面研究判斷其長(zhǎng)期價(jià)值。

正如市場(chǎng)觀察指出的，牛市思維需要“拒絕盲目跟風(fēng)，注重通過(guò)基本面分析和情緒控制構(gòu)建投資紀(jì)律” ，比如在日常生活中發(fā)現(xiàn)被低估的消費(fèi)品牌，或從政策導(dǎo)向中識(shí)別新興產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)潛力，這些都比追逐短期市場(chǎng)熱點(diǎn)更具確定性。

牛市思維的核心矛盾：普通人往往用"炒股"的短期視角看待牛市，而成熟投資者則用"買公司"的長(zhǎng)期邏輯布局機(jī)會(huì)。前者關(guān)注K線波動(dòng)，后者聚焦企業(yè)價(jià)值；前者依賴市場(chǎng)情緒，后者相信基本面支撐。

從“恐懼”到“理性樂觀”：牛市思維的認(rèn)知轉(zhuǎn)變

Investopedia 對(duì)牛市的定義強(qiáng)調(diào)“價(jià)格上漲或預(yù)期上漲、投資者信心樂觀、并預(yù)期強(qiáng)勁表現(xiàn)將持續(xù)”，這背后其實(shí)是市場(chǎng)參與者的認(rèn)知轉(zhuǎn)變——從熊市的恐懼與懷疑，轉(zhuǎn)向?qū)?jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的理性樂觀。

但這種樂觀并非盲目追高，而是建立在對(duì)政策方向、產(chǎn)業(yè)周期和企業(yè)基本面的深度理解上。例如，當(dāng)市場(chǎng)因短期調(diào)整出現(xiàn)恐慌時(shí)，具備牛市思維的投資者會(huì)審視手中公司的基本面是否發(fā)生變化：若核心邏輯未被破壞，反而會(huì)利用情緒錯(cuò)配布局；而當(dāng)市場(chǎng)陷入狂熱、估值脫離企業(yè)實(shí)際價(jià)值時(shí)，則會(huì)理性退出。

這種“反人性”的操作紀(jì)律，正是牛市思維與投機(jī)心態(tài)的根本區(qū)別。

歸根結(jié)底，牛市思維是一種 “透過(guò)市場(chǎng)表象看本質(zhì)”的投資智慧：它要求投資者跳出“炒股票”的短期博弈，以“買公司”的心態(tài)深耕價(jià)值，在政策紅利與產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)中尋找確定性，通過(guò)基本面分析和情緒控制構(gòu)建長(zhǎng)期投資紀(jì)律。

正如實(shí)踐所證明的，那些能在牛市中真正獲利的投資者，往往是將這種思維內(nèi)化為習(xí)慣的人。（元沙優(yōu)投）