今日市場(chǎng)縮量震蕩，這點(diǎn)不意外，昨日滬指已經(jīng)觸碰前期跳空缺口，不少前期踏空資金也在等待指數(shù)的“右腳”。

所以這里可能有一個(gè)二次回踩確認(rèn)過(guò)程，同時(shí)結(jié)合12月10日晚美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議、12月上半月兩大重磅會(huì)議的落地，屆時(shí)將可能出現(xiàn)第二買點(diǎn)機(jī)會(huì)。這也符合近期機(jī)構(gòu)預(yù)期的“跨年行情”與“春躁行情”。

至于，題材板塊，商業(yè)航天再起波瀾。FAA官網(wǎng)最新更新，12月3日（明天）甘肅蘭州11:52-12:49和11:55-13:00的航警，市場(chǎng)預(yù)計(jì)為朱雀三號(hào)酒泉首飛及回收任務(wù)。

除了“朱雀三號(hào)”外，長(zhǎng)征12A預(yù)計(jì)12月15日前后首次發(fā)射，這是國(guó)家隊(duì)具備可回收能力的火箭；其他天龍三號(hào)（天兵科技）、雙曲線三號(hào)（星際榮耀）等也將在未來(lái)1個(gè)月內(nèi)或明年陸續(xù)發(fā)射。

朱雀三號(hào)的關(guān)注有二：“入軌+回收”。產(chǎn)業(yè)預(yù)計(jì)入軌成功率超50%，但一級(jí)回收成功率較低（類似SpaceX早期失敗，多次試驗(yàn)后才成功）。

所以對(duì)應(yīng)到市場(chǎng)上，如果首飛正常入軌，回收失敗，考慮后續(xù)還有長(zhǎng)征12A等，跌下來(lái)仍可關(guān)注，以一般輪動(dòng)題材對(duì)待；若是“入軌+回收”均成功，那就得高看一眼，題材提級(jí)對(duì)待了。

另外，今日市場(chǎng)調(diào)整，歷經(jīng)多日調(diào)整的AI軟件應(yīng)用反而逆勢(shì)飄紅。福石控股、因賽集團(tuán)、宣亞國(guó)際、易點(diǎn)天下等，基本回到前期的啟動(dòng)點(diǎn)，蓄勢(shì)而動(dòng)。

今年AI行情中，下游應(yīng)用表現(xiàn)落后的核心原因在于短期確定性不足——具有破圈效應(yīng)的爆款單品和順暢的商業(yè)模式均未出現(xiàn)，相比AI硬件的亮眼業(yè)績(jī)，AI應(yīng)用沒有，故而被市場(chǎng)資金所拋棄。

但從科技浪潮演進(jìn)角度，終局看 AI 賦能萬(wàn)物一定是通過(guò)應(yīng)用端實(shí)現(xiàn)，亦即應(yīng)用端的爆發(fā)具有中期確定性，且空間較上游硬件更為廣闊，這一點(diǎn)已經(jīng)在 10 年前的“互聯(lián)網(wǎng)+”浪潮以及對(duì)應(yīng)的股市行情中得到驗(yàn)證，這也意味著 AI 應(yīng)用的行情啟動(dòng)只是時(shí)間問(wèn)題。

回顧智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)發(fā)展： 2007 年 1 月發(fā)布 iPhone， 2010 年 4 月才發(fā)布 iPhone4，2011 年 10 月發(fā)布 iPhone4s；國(guó)內(nèi)廠商的密集跟進(jìn)主要是在 2010-2012 年，國(guó)內(nèi)智能手機(jī)的快速滲透在 2012 年；進(jìn)入 2013 年逐步迎來(lái)場(chǎng)景的爆發(fā)。

本輪 OpenAI 最早在 2018 年 6 月 11 日發(fā)布 GPT-1 模型，亦經(jīng)歷了 4 年的沉 寂后 2022 年 11 月發(fā)布 GPT3.5；國(guó)內(nèi)廠商于 2023 年普遍跟進(jìn)后于 2025 年春節(jié) DeepSeek 引爆。

按照時(shí)間路徑的推演，國(guó)內(nèi)成熟產(chǎn)品落地后加快滲透，有望看到場(chǎng)景的加速落地。

近期，也是看到了應(yīng)用出現(xiàn)明顯突破。一方面，海外大模型技術(shù)持續(xù)迭代，谷歌推出 Gemini 3.0，進(jìn)一步加速 AI 應(yīng)用落地；另一方面，國(guó)內(nèi)廠商如阿里巴巴正式發(fā)布千問(wèn)公測(cè)版，全力進(jìn)軍 AI to C 市場(chǎng)，顯示出國(guó)內(nèi)企業(yè)在 To C 端 AI 應(yīng)用的積極布局。

還有年底，各科技大廠都在發(fā)布一年的成果了。

• Deepseek發(fā)布的V3.2和特別版本，最大的特色是強(qiáng)化學(xué)習(xí)訓(xùn)練和“思考融入工具使用”，這個(gè)測(cè)試是開源首創(chuàng)，會(huì)加速Agent產(chǎn)業(yè)的開發(fā)；

• 可靈發(fā)布AI視覺O1模型，全球首個(gè)統(tǒng)一多模態(tài)視頻大模型，即支持任何形式的輸入指令，解決一致性問(wèn)題；

• 字節(jié)發(fā)布Vidi2多模態(tài)大語(yǔ)言模型。