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在上周的 超過3%的反彈 $道瓊斯指數(shù) (.DJI.US)$ 和 $標普500指數(shù) (.SPX.US)$之后，11月對這兩個指數(shù)而言以收漲告終，而 $納斯達克綜合指數(shù) (.IXIC.US)$ 仍然 則下跌了約1.5%. 我們將在12月以SaaS財報周本周，我們迎來了4家主要的SaaS公司財報： $CrowdStrike (CRWD.US)$在星期二，隨后 $賽富時 (CRM.US)$, $Snowflake (SNOW.US)$ 和 $UiPath (PATH.US)$ 周三。所有人的目光現(xiàn)在都集中在人工智能和云計算需求的故事是否還有足夠的動力。
財報后最大的贏家？（單選） CrowdStrike 13% 賽富時 75% UiPath 7% Snowflake 5% 40
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CrowdStrike（周二收盤后發(fā)布財報） 值得關注的基本面  - 競爭壓力：超大規(guī)模云服務商（尤其是微軟）在捆綁式安全方面仍然保持強勢，可能會限制新增客戶標志。 - 相鄰領域擴展：隨著Palo Alto通過并購進入可觀測性和瀏覽器/身份領域，預計會有評論提及CrowdStrike是否會通過交易拓展至相鄰領域。 - SIEM和云安全吸引力：這些一直是RPO的關鍵驅動因素；關注其增長與競爭阻力之間的對比。 期權流動分析 – 隱含波動：財報后約7%的波動，小于過去7份報告的平均水平。  – 本月到期的未平倉合約：看漲期權集中在550美元；看跌期權聚集在480美元左右——作為阻力位和支撐位的有效參考點。  – 大額押注：來自異常鯨魚活動在 2027年到期的540美元看漲期權上, 于2027年3月19日進行了850萬美元的大規(guī)模押注。這是一個 長期看漲的信心投票。  賽富時（周三收盤后發(fā)布財報） 值得關注的基本面  – 利潤率：管理層正在投資于Agentforce（賽富時的AI代理戰(zhàn)略），這可能會抑制短期內(nèi)相較于第二季度的運營利潤率擴張。 – 產(chǎn)品組合：數(shù)據(jù)云看似是一個強勁的增長點，而營銷和商務可能因宏觀環(huán)境及轉化動態(tài)而表現(xiàn)參差不齊。 – 并購與合作：此前關于Informatica的討論并未促成收購；相反，可以期待有關擴展數(shù)據(jù)合作伙伴關系以及跨云實現(xiàn)AI功能貨幣化的路徑的評論。 期權流動分析 – 隱含波動：財報發(fā)布后約有7.39%的波動  – 隱含波動率：~45%，處于過去一年的第74百分位左右 – 看跌看漲比率：~0.47，表明 看漲興趣高于看跌興趣；市場情緒略偏看漲。 – 頭寸：本月到期的未平倉合約顯示看漲期權集中在300美元附近，看跌期權集中在210美元附近，看漲成交量約為看跌的2.5倍。  – 大額押注：11月20日，一位大宗交易者執(zhí)行了 牛市看跌價差（買入1月16日340美元看跌期權 / 賣出1月16日350美元看跌期權），收取了 1111萬美元 溢價。這是押注CRM在到期前保持在大約225美元以上。  UiPath（周三收盤后發(fā)布財報） 值得關注的基本面 – 差異化：治理、編排和覆蓋RPA工作流的廣度仍然是UiPath相對于較小RPA供應商的優(yōu)勢。 – 貨幣化：AI功能的價格實現(xiàn)仍然不均衡；若無明確的價格提升，利潤率重新加速可能需要時間。  期權流動分析 – 隱含波動：約11% —— 仍然較大，但小于過去8個季度的平均預期波動。  – 隱含波動率：83%，接近過去一年的第87個百分位。 – 看跌與看漲比率：異常低（過去兩個月大約在0.1到0.3之間），表明 對下行保護的需求有限 以及強烈的看漲興趣。  – 頭寸：本月和下月到期的未平倉合約是 高度集中在20美元的看漲期權；看漲期權未平倉合約量約為看跌期權的4倍。這是強烈的看漲情緒，但過于集中的行權價可能導致20美元附近的價格波動。 – 大手筆：上周五，一位大戶花費33.9萬美元買入2027年1月到期的22美元看漲期權。這是一場針對顯著復蘇的長期押注。 可考慮的期權策略 什么是備兌看漲期權： – 設置：持有股票，賣出一個中期至近期的虛值看漲期權（虛值看漲期權意味著行權價高于現(xiàn)貨價格）。
– 為什么：由于隱含波動率較高，你可以獲得豐厚的權利金。如果股價上漲但保持在你的行權價之下，你既能保留權利金也能保留股票。如果股價大幅上漲突破行權價，收益會被限制，但仍然可以通過權利金和股價上漲至行權價獲利。
– 如何選擇行權價：基于預期波動范圍進行錨定。假設市場已計入約11.59%的預期波動，選擇略高于該比例的行權價，以避免在普通上漲情況下被輕易指派履約。
一如既往，管理好您的倉位規(guī)模，清楚您的退出策略，并且永遠不要冒超過您能承受損失的風險。祝您本周好運。學習、交易并獲取盈利。 |
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