// 本文是 20 分鐘的視頻文字稿，單看文字有不明晰的地方，可以評論或私聊找我要鏈接 ???

上期視頻留了 5 個問題，需要每個交易者根據(jù)自己的性格回答。這一期，聊我怎么解決這 5 個問題，我的方法和思路是什么？我怎樣用一個個具體的問題，構建我的交易系統(tǒng)。

第一個問題出現(xiàn)在回測開頭，幣安現(xiàn)貨數(shù)據(jù)不夠，可能存在 20K 突破但我們沒有數(shù)據(jù)，只能眼睜睜看著行情上漲不能上車。你可能會說參考其他交易所數(shù)據(jù)就知道了，沒錯，但我們要模擬的就是各種各樣的狀況。假如有一天你遇到了十連陽，暴漲上不了車，你會怎么做？放過這段行情當然是一種解法。但往往這種強勢到大多數(shù)人上不了車的行情，你敢買就是優(yōu)勢。所以除了我們的買點，什么位置是相對優(yōu)勢、安全的補票上車位置呢？

先去策略里找線索，我們的規(guī)則是：當比特幣周收盤價連續(xù) 20K 在 EMA10 下運行直到收上 EMA10，或收盤價在 EMA10 上首次出現(xiàn)近 20K 新高，則全倉做多。周收盤價跌破 EMA10 清倉。

周 EMA10 附近價格有優(yōu)勢，20K 區(qū)間突破買入就漲資金效率高。理論上來說，只要出現(xiàn)買點，之后再有更低的價格如果倉位不夠隨時都能加。假設 17 年 10 月 9 號是 20K 突破的買點，價格 5700 刀，但你那天忙忘了，沒下單。后面行情最低下跌到了 5000 刀，再補票上車，價格比 5700 刀便宜了 12%?；蛘吣愕鹊?17 年 10 月 23 號，行情買入后半個月還沒下跌，而且周收盤價距離 EAM10 的偏離度比 10 月 9 號的 25% 還小了，只有 22%，現(xiàn)在買入我的潛在虧損更小，更安全了。還有一種，你可以每周更新周 EMA10 的掛單，像 17 年 11 月 6 號你就買到了本次回調(diào)的最低點。

方法很多，但我的經(jīng)驗是，錯過系統(tǒng)買點，心態(tài)上就少了一道約束，會動搖。比如該買沒買，你發(fā)現(xiàn)買入就下跌，會想著哎呀，會不會現(xiàn)在買不合適啊，要不再等等，一等就大漲。大漲該上車了吧，不是，大漲又會覺得現(xiàn)在價格也太不劃算了，再等等吧，活生生錯過行情。所以不要讓自己有糾結的機會。

加倉事小，主倉位事大。這個問題中，我們要解決的主要矛盾是「信號發(fā)出，而我還沒有倉位」。如果真的錯過了主倉位的買點，除非行情暴漲已經(jīng)偏離太遠，否則「立刻」追入，按原計劃執(zhí)行操作，不要因為幾百刀的浮動悔不當初。

我目前的做法是：主倉位已經(jīng)建立，且有浮盈的情況下，出現(xiàn) 20K 突破加倉，而且最好是收盤價距離周 EMA10 偏離度 <20%。

我在實際操作中，加倉執(zhí)行的不多，因為有了底倉之后，就開始畏首畏尾擔心做錯被止損。這也是為什么我強調(diào)策略要極簡，動作次數(shù)要少，每動作一次都要勇氣和心力。

第二個問題出現(xiàn)在比特幣暴漲，價格距離周 EMA10 越來越遠，一旦暴跌且跌破周 EMA10，我們浮盈就會迅速縮水，回撤高達 45%。假設買入后，最高點你的賬面資金是 34.6 萬，一旦跌破 EMA10，就變成了 18.7 萬。不操心的解法就是忘記浮盈，只記錄平倉利潤。總是和最好的情況相比，心態(tài)會變得不幸。

但有人覺得浮盈也是錢啊，他的算法不是從最高點計算回撤，而是從買入開始計算浮盈的回撤。這兩種算法在圖表上看起來就是這樣。前者是用賬面最大資金計算，后者是用本金計算，兩者基數(shù)不同，算出來的收益率也不同?；鶖?shù)不同，雖然不影響絕對值，但會讓回撤看起來更大，更搞心態(tài)。

一些美股操盤手可能對賬戶回撤有硬性要求，像回撤控制在 20% 以內(nèi)，超過 20% 強制平倉。所以回撤風險過高，就必須減倉。比如剛才說最高點距離周 EMA10 有 45% 的回撤空間，如果要把風險控制在 20% 以內(nèi)，意味著現(xiàn)在你必須至少減倉一半。這樣面對可能存在的大跌，你才能畫出更穩(wěn)健的賬戶凈值曲線，像這樣。

但問題就是，不同市場的波動率是不同的，標普 500 周波動率不到 3%，比特幣周波動率 10% 以上，隨便一次牛市中的暴跌就超過 20%，假如你提前減倉控制回撤，能保證自己把倉位買回來嗎？買不回來，現(xiàn)在控制的回撤風險，就變成了截斷利潤。這是一體兩面的抉擇。對比兩種操作的賬戶凈值曲線可能是這樣，你看看哪種適合你？既要又要會變得不幸。

我的做法是：不控制回撤，只看平倉利潤，跌破周 EMA10 才平倉。保持極簡。放棄一部分安全感，避免被騙下車。

第三個問題是擔心盤中暴跌變成收盤暴跌，跌穿我的周 EMA10 心理價位。先看一遍可能性，雖然很少跌超周 EMA10 很多，平均 5% 左右，但不代表沒有，也不代表未來不可能發(fā)生。比如換個數(shù)據(jù)源，發(fā)現(xiàn) 2011 年 8 月 1 號這根 K，跌穿了 30%。為什么非要等收盤，因為跌破馬上再拉回來常有的事，盤中容易情緒化操作。

那怎么辦呢？設定一個強制止損百分比，比如跌破 20% 馬上清倉？但是盤中跌破 20% 又拉回來的也的不少啊。這個無解，需要你自己找平衡。只是說我看概率，假跌破的次數(shù)多，為了省心、減少操作，所以選擇等收盤。

我的做法是：以收盤價為準，盤中不做任何操作。真收盤暴跌也認了。

第四個問題是熊市太久，熬不住離開市場，錯過熊轉(zhuǎn)牛的開倉信號怎么辦？上個問題我們就見識過，熊轉(zhuǎn)牛的 EMA10 向上突破是個盈虧比超高的買點，一旦錯失，拍斷大腿。兩種思路，一種還是自己親身參與，只要有倉位在，才會關心市場。比如熊市定投，或者上面提過的套保做空賺資金費率，甚至學小倉位做空。第二種是用提醒器，比如 TradingView Premium 付費版的無限制警報，600 刀一年。設定周收盤價上穿 EMA10 就給你發(fā)郵件提醒?；蛘咦约河?AI 做個 Python 程序，一直監(jiān)控比特幣的價格，出信號了發(fā)提醒。除了機器，也可以找人，找個專職幣圈的交易員，發(fā)個紅包，讓他出信號了給你奪命連環(huán) call。不想麻煩別人，就建議買 TradingView Premium 付費提醒，人不如機器靠譜。自己做的程序，哪天可能一氣之下全關了。

我的做法是：一直在市場做 4 小時級別的動量策略找感覺。同時用 TradingView Essential 設置警報，每兩個月更新一次。本地還運行著 Python 程序，每周更新一次策略模擬持倉報告。

第五個問題，我已經(jīng)有很多成熟的策略經(jīng)驗。周 EAM10 看著不錯，但我自己的策略也想繼續(xù)做，有沖突嗎？成不成熟不重要，重要的是能不能穩(wěn)定盈利，如果你已經(jīng)有一個能穩(wěn)定盈利的策略在跑，那你想怎么做都行。但如果你還不能穩(wěn)定盈利，我的建議是，先研究透一個極簡的、能吃到比特幣魚身的趨勢策略。不止周 EAM10，熊市定投或者其他均線策略都行。在做到無痛執(zhí)行主策略的基礎上，小倉位的嘗試其他策略，直到哪天跑出一個更適合你且能穩(wěn)定盈利的策略。有點兒像在職問要不要全職副業(yè)，答案總是前提要你副業(yè)的收入超過主業(yè)。在幣圈，極簡趨勢策略就是你的主業(yè)，其他千奇百怪的策略是副業(yè)。

我的做法是：90% 的主倉位在周線低頻趨勢策略，10% 的迷你倉培養(yǎng) 4 小時動量捕捉策略。

上一期遺留的 5 個問題回答完了。思考了這么多問題，是時候讓這個簡單的策略升級成完整的交易系統(tǒng)了。交易中的心態(tài)和持倉體驗我們聊過很多，這次我們用四字秘訣一次性解決倉位和風險管理。這四個字是「以損定倉」，我想邀請你再跟我一起回到第三個問題，延展一下，詳細給你解釋我的用法。不管是盤中還是收盤平倉，本質(zhì)上是止盈，再壞也只是讓你白忙活一場，不傷害本金。那除了系統(tǒng)性風險，比如交易所跑路、比特幣歸零，策略中有哪些風險可能傷害本金？是入場行情沒有跑起來被止損。我們每次都全倉入場，那建倉時的潛在損失是多少？如果是「比特幣周收盤價連續(xù) 20K 在 EMA10 下運行直到收上 EMA10」的一號買點，那么潛在虧損是 5% 左右，這是收盤價跌穿周 EMA10 的平均值。如果是「收盤價在 EMA10 上首次出現(xiàn)近 20K 新高」的二號買點，潛在虧損是突破 K 到 EMA10 百分比距離加 5%。

我們改用黃色線標記所有二號買點，8 筆開平倉里，有 7 筆都是二號買點，突破 K 到周 EMA10 的平均距離 14%，再加上 5% 的跌破空間。意思是二號買點全倉入場默認承擔了 20% 的總資金虧損。意思是 10 萬本金，做錯一次就少 2 萬。這帶來一個更嚴肅的問題，遇到連續(xù)損失怎么辦？來看表格。每次投入總倉位的 20%，連續(xù)做錯 5 次，本金就只剩下 3.2 萬，需要盈利 205% 才能回本。

你可能覺得我們策略看數(shù)據(jù) 8 筆里止損只有 1 筆，是不是擔心多余了？數(shù)據(jù)樣本太少，而且我們做壓力測試就是要模擬極端情況。還記得 2018 年價格曾經(jīng) 4 次嘗試上破周 EAM10 但都失敗了嗎？這 4 次失敗的上破，都被我們的 20K 計數(shù)器給過濾了，但難保哪一天遇到 20K 也過濾不掉的假突破。如果真遭遇了 4 次連損，每次損失本金的 20%，10 萬只剩下 4.1 萬，本金重創(chuàng)是一方面，另一方面是你對策略還有信心嗎？還敢繼續(xù)用 20% 倉位下注嗎？如果你害怕了，下次再遇到突破不敢上了，不敢上的那次行情就是真突破，價格暴漲直接起飛。你會懷疑有這么倒霉嗎？這太正常了，市場就是來耍你的，而且定向爆破朝令夕改，意志不堅的人。有一天你會體會到這種感覺。

以損定倉的好處是——用最大可接受的損失來控制倉位。不管什么買點，怎么加倉，永遠控制總倉位暴露在市場的風險在 20% 以內(nèi)。因為我們的策略勝率高而且低頻，所以才能做到 20% 風險，實際上這個風險已經(jīng)非常大了。測試策略的時候，你可以控制單筆交易風險在 2%~6%。

我拿 2019 年 3 月 4 號到 2019 年 8 月 26 號這段行情舉例。19 年 3 月 4 號行情出現(xiàn)周 EMA10 下的向上突破。我們回測過數(shù)據(jù)，知道這是策略中難得的高盈虧比買點，如果買中了，這里就是行情的起漲點，收益會非常高，所以我決定用整個倉位最大的潛在損失 20% 押注這個機會。也就是說，當價格下跌 7% 我就會虧損掉總資本的 20%，所以我們買入的總金額就變成了 28.5 萬。在本金只有 10 萬的情況下，使用了 2.8 倍的杠桿。

出現(xiàn)杠桿，讓事情變復雜了。簡單說就是，如果不用杠桿，全倉 10 萬入場跌 7% 止損，你最多虧 7000，下注太少，有點兒不尊重這個難得的買點了。你能拿出無息的 2.8 倍資金最好，拿不出的話抵押本金找交易所 2 倍杠桿借出 18 萬 USDT 買比特幣，借貸年化利率約 10%。我們這種長期持有的趨勢策略不要用永續(xù)合約杠桿，資金費率太高，折合年化近 30%。

聰明的你發(fā)現(xiàn)了一個低風險套利的機會，做多合約杠桿付資金費率年化近 30%，那我反向做空不就可以收資金費率了嗎？就是資金費率套利策略。以后有機會再講。

濫用杠桿當然猛于虎，如果知道自己在干什么，就只是種工具而已。不算手續(xù)費和利息，我們借用 2.8 倍杠桿，如果做錯，最大虧損本金的 20%，但如果做對，利潤也會放大 2.8 倍。我知道，這是個需要勇氣才能做出決定。

一個月后，也就是 19 年 4 月 1 號，我們的平倉利潤來到了 7%，意味著即使下根 K 線跌破 EMA10，我們也保本。所以理論上，現(xiàn)在我們倉位的風險是 0%。也就是說再有買點出現(xiàn)，我們可以考慮加倉，保持總倉位風險在 20% 以下就行。

2019 年 4 月 29 號，行情出現(xiàn)周 EMA10 上的 20K 新高，此時我們賬戶的平倉利潤是 20%，動態(tài)的本金變成了 15.2 萬，因為價格上漲，你的賬戶資金也跟著上漲。但我覺這個買點潛在風險大，成功率沒那么高，為了保險，我只敢用 10% 的潛在風險拼一下，最大損失 1.5 萬，得出能加倉 7.2 萬刀。5 月 6 號，再來大陽線，同時也是 20K 新高，但我們 10% 的潛在風險還沒有完全釋放，我不敢再用份額加倉。19 年 5 月 20 號，買入不到一個月，我加倉份額的風險也完全釋放，又可以找機會加倉了。6 月 17 號再來大陽線，同時也是 20K 新高，要買嗎？我有點兒恐高，但已經(jīng)完全被漲服了，買買買！此時的動態(tài)本金變成了 46.2 萬，還是用 10% 的潛在損失下單，最大虧損 4.6 萬刀，得出加倉 14.3 萬刀。直到 8 月 26 號，行情跌破周 EMA10 清倉，賣出總持有 98.6 個比特幣，扣除本金和借幣，忽略利息和交易手續(xù)費，全倉盈利約 67.3 萬。對比全倉買入且不加倉的 14.8 萬盈利，利潤多了 4.5 倍。運氣好，但也是勇者的獎勵。

你可能覺得動態(tài)倉位過于復雜，那仍然簡化為每次加倉都以 10 萬本金計算，最終收益會變成 30.5 萬，也比 14.8 萬多了 2 倍。這就是以損定倉的威力。市面上很多戰(zhàn)法都是倉位和止損的變化，搞懂了這四個字，就一通百通。

在這個推演過程中，你有什么感想？行情太順了，一定要抓住周 EMA10 首次上破的買入機會，這里盈虧比很高，這波操作利潤基本都來自這筆買入；不要怕杠桿，杠桿在風險可控的情況下，只是一種工具；EMA10 之上的 20K 突破機會有很多，但沒多少價格優(yōu)勢，特別是連續(xù)暴漲后的 20K 新高，風險大于機會，比如第二筆加倉，我們就虧了。有浮盈才能加倉這個限制，可以控制我們的加倉頻率。

只談策略的收益總是激動人心，想到自己的本金要是能一樣翻幾十倍，人生應該能看到更漂亮的風景吧。但在交易里摸爬滾打幾年后，我更愿意先衡量代價，思考我為了這些「漂亮的風景」要付出什么。這一期節(jié)目，我們在周 EMA10 策略上，補充了止損和倉位管理，已經(jīng)把策略升級成完整的交易系統(tǒng)了。剩下的，是需要下功夫研究比特幣的來路。雖然我曾經(jīng)說過不要追求魔法指標和精確，但想深入研究某個幣種和策略，了解它的「習性」，統(tǒng)計學武器必不可少。

比如這期節(jié)目開頭提到「幣安現(xiàn)貨數(shù)據(jù)不夠」，不同數(shù)據(jù)源，或者指標算法不同都可能導致買賣點有差異，差多少，我們以哪個為準？還有「跌破周 EMA10 的潛在虧損是 5%」怎么來的？是我們?nèi)庋塾^察所有跌破周 EMA10 的 K 線求平均。假如策略是日線級別，K 線多 7 倍，也要肉眼觀察嗎？還有「連續(xù)暴漲后的 20K 新高風險大于機會」，暴漲到偏離 EMA10 多少百分比，買入的風險就大于機會呢？這些都要靠比特幣的歷史數(shù)據(jù)說話。數(shù)據(jù)當然是后驗的，但在交易這場概率游戲中，算清楚了，知道行情更大概率走什么樣的劇本，你才更有信心，信心就是黃金。下一期，我們來聊聊這些問題，看看怎樣在數(shù)據(jù)里淘金。