2014年開(kāi)局不利，投資者悲觀情緒蔓延，但熊市也有牛股，煤炭板塊在過(guò)去5年，特別是過(guò)去3年的熊市當(dāng)中連續(xù)上漲。

2019年，申萬(wàn)煤炭行業(yè)指數(shù)上漲10.89%；

2020年，申萬(wàn)煤炭行業(yè)指數(shù)上漲7.05%；

2021年，申萬(wàn)煤炭行業(yè)指數(shù)上漲39.6%；

2022年，申萬(wàn)煤炭行業(yè)指數(shù)上漲10.95%；

2023年，申萬(wàn)煤炭行業(yè)指數(shù)上漲4.12%。

回想起5年前，如果你投資煤炭行業(yè)，肯定很多人一臉嫌棄，但市場(chǎng)卻給大多數(shù)投資者開(kāi)了一個(gè)玩笑，貌似“丑陋”的被人嫌棄的煤炭行業(yè)給投資者帶來(lái)了豐厚的回報(bào)。

長(zhǎng)期投資煤炭的大佬張堯在2018年重倉(cāng)煤炭股時(shí)，給出了定性和定量的雙重判斷，“從定性上來(lái)說(shuō)，就是買入經(jīng)營(yíng)上有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的好公司，好公司就是其商業(yè)模式可以形成大量自由現(xiàn)金流；估值上也要有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，我最常用的標(biāo)準(zhǔn)是3～5年現(xiàn)金流回本，即3～5倍PE。”實(shí)業(yè)投資與股票投資的原則是相通的。伊泰集團(tuán)創(chuàng)始人張雙旺曾對(duì)日斗投資王文說(shuō)過(guò)一句非常本質(zhì)的話，“投資就是分錢”。

長(zhǎng)期投資來(lái)看，投資應(yīng)該建立在算得清賬的堅(jiān)實(shí)基本面之上，而不是建立在“星辰大?！钡那熬跋胂笾?。如果一項(xiàng)投資建立在僅靠分紅就能回本的基礎(chǔ)上，則無(wú)論股市趨勢(shì)如何變化，投資都很難虧損。但如果將投資建立在前景的基礎(chǔ)上，投資則具有脆弱性，長(zhǎng)期缺乏現(xiàn)金流和估值過(guò)高的企業(yè)，一旦市場(chǎng)冷卻下來(lái)股價(jià)容易塌方式下跌。

近5年，無(wú)論大盤(pán)如何漲跌，煤炭板塊都能穩(wěn)步上漲。這與該板塊龍頭股內(nèi)在強(qiáng)大的自由現(xiàn)金流、連續(xù)多年的高分紅、高股息率有密切的關(guān)系。盡管經(jīng)歷了五年的上漲，煤炭板塊的股息率仍然居各行業(yè)之首，如兗礦能源、潞安環(huán)能、陜西煤業(yè)、冀中能源和山西焦煤等公司的股息率超過(guò)10%；

1.冀中能源：股息率14.01%，市盈率PE為5.75，2022年股利支付率79%。2023年前三季度凈利潤(rùn)39.16億，同比-1.73%。

2.潞安環(huán)能：股息率13%,市盈率PE為5.39, 2022年股利支付率60%。2023年前三季度凈利潤(rùn)72.69億，同比-21.57%。

3.山西焦煤：股息率12%,市盈率PE為7.99, 2022年股利支付率63%。2023年前三季度凈利潤(rùn)56.38億，同比-39.66%。

4.陜西煤業(yè)：股息率10.44%,市盈率PE為9.16, 2022年股利支付率60%。2023年前三季度凈利潤(rùn)161.80億，同比-44.56%。

5.兗礦能源：股息率10.19%,市盈率PE為8.61, 2022年股利支付率69%。2023年前三季度凈利潤(rùn)155.25億，同比-46.80%。

6.恒源煤電：股息率8.97%,市盈率PE為5.27, 2022年股利支付率47.76%。2023年前三季度凈利潤(rùn)16.33億，同比1.62%。

7.平煤股份：股息率7.53%,市盈率PE為6.47, 2022年股利支付率35.18%。2023年前三季度凈利潤(rùn)31.38億，同比-33.63%。

8.中國(guó)神華：股息率7.02%,市盈率PE為10.6, 2022年股利支付率72%。2023年前三季度凈利潤(rùn)482.69億，同比-18.40%。

9.蘭花科創(chuàng)：股息率6.97%,市盈率PE為7.24, 2022年股利支付率35%。2023年前三季度凈利潤(rùn)17.99億，同比-34.79%。

10.盤(pán)江股份：股息率6.65%,市盈率PE為10.12, 2022年股利支付率40%。2023年前三季度凈利潤(rùn)7.73億，同比-53.40%。