“這是價(jià)值事務(wù)所的第658篇原創(chuàng)文章”

一邊是隔壁的快手愁破圈，一邊是隔壁的小破站成功破圈，雖然小破站的市值趕快手差遠(yuǎn)了，但所長(zhǎng)認(rèn)為，小破站的未來，也許比快手要強(qiáng)。

截止2020年底，B站平臺(tái)的日活用戶達(dá)5400萬，實(shí)現(xiàn)了42%的同比增長(zhǎng)，而月活躍用戶規(guī)模更是突破2億。

也許剛看完快手3個(gè)億的日活，大家對(duì)小破站的5400萬沒啥感覺，但是但是，劃重點(diǎn)、敲黑板，小破站的用戶里面，Z世代用戶占月活超過 86%，換句話說就是，平均每2位年輕人里，就有1位是B站用戶。

得年輕人者得天下，這句話，放在哪個(gè)行業(yè)都不例外。

快手的五環(huán)外用戶，是一坨固定的人群，但小破站的年輕人，可是不分五環(huán)里外的祖國(guó)未來花骨朵，這些年輕人長(zhǎng)大了還會(huì)刷小破站，而與此同時(shí)，又會(huì)有新的年輕人成為小破站用戶。

去年五四青年節(jié)前夕，小破站聯(lián)合光明日?qǐng)?bào)、和觀察者網(wǎng)6家主流媒體發(fā)布視頻《后浪》，當(dāng)晚視頻觀看人數(shù)便破億，上線10小時(shí)，彈幕破5萬，成功在大家朋友圈刷屏。

這就是年輕人的力量，B站，成功向世人展示，他有能力創(chuàng)造社會(huì)級(jí)熱點(diǎn)。

現(xiàn)在的小破站，早已不是當(dāng)初那個(gè)只有二次元娃娃的小破站了，而是成長(zhǎng)為了一個(gè)擁有眾多部落的聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)，不論多么小眾的興趣，上面都能找到相應(yīng)的部落，而且，這個(gè)部落都有相應(yīng)的KOL帶著你走。

舉個(gè)例子，所長(zhǎng)本人比較喜歡陳喬恩扮演的東方不敗以及《歡樂頌》里面的安迪，劇刷完以后，就很想看看只有東方不敗以及安迪的cut版，哪里有呢？小破站就有。

不論多么小眾的電視劇、電影，小破站上都能找得到，即便被公認(rèn)是中老年人才會(huì)看的紀(jì)錄片，小破站上也有聚集地，甚至，長(zhǎng)成了國(guó)內(nèi)最大的紀(jì)錄片社區(qū)....

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價(jià)值事務(wù)所

小破站能賺錢

小破站在資本市場(chǎng)如此受歡迎，除了手握年輕人外，他居然還能賺錢。

要知道，三大視頻網(wǎng)站愛優(yōu)騰，一個(gè)比一個(gè)能虧，快手為了用戶增長(zhǎng)，去年即便是經(jīng)調(diào)整的利潤(rùn)，也虧出了近80個(gè)億。

但是，小破站不同，小破站一直在悄咪咪的賺錢！

目前，公司的第一收入來源，基本出乎所有人的意料，是游戲，占比40.02%，確實(shí)，二次元內(nèi)容和游戲可謂是有強(qiáng)相關(guān)性的，多少游戲就是二次元內(nèi)容的改編？

然后，咱們看B站的第二大收入來源，就更有意思了，直播，這部分占了公司收入的32.05%，也是呀，有人打游戲，自然很容易有旁人來圍觀，這點(diǎn)和快手很像，大家看主播游戲打得爽，就會(huì)給人家打賞，小破站就能從里面抽成。

不僅僅是游戲直播，其他各種UP主的視頻、文章，只要觀眾打賞，小破站就能抽成。

這兩點(diǎn)以外，公司的收入才是廣告，要知道，不論是愛優(yōu)騰還是芒果超媒，廣告都是他們最主要的收入來源，在B站混過的朋友應(yīng)該了解，小破站沒有視頻內(nèi)插入的廣告。

換個(gè)角度來想，假設(shè)小破站稍微讓大家看看廣告，即便不像愛優(yōu)騰那樣動(dòng)則一分鐘，只插個(gè)10秒、20秒，他的盈利是不是瞬間便有了很大的想象空間？

小破站作為一個(gè)日活5400萬、月活2億的大平臺(tái)，廣告一年才收入10多億，怎么看，都不夠到位。

除了廣告以外，非常讓人驚喜的是，小破站居然有電商業(yè)務(wù)，而且2020年一年便營(yíng)收 15 億，同比增長(zhǎng) 100%以上，公司的電商賣些啥呢？嗯，還是和二次元相關(guān)，各種周邊、手辦、游戲、票務(wù)。

還記得咱們之前講的泡泡瑪特么？當(dāng)時(shí)所長(zhǎng)舉出了泡泡瑪特非常大的缺陷，沒讀過文章的朋友可以通過傳送門回去學(xué)習(xí)：存在致命風(fēng)險(xiǎn)，拉黑這個(gè)1000億超級(jí)網(wǎng)紅股 ，所長(zhǎng)覺得，比起泡泡瑪特，B站做潮玩才是政治正確呀...

除了這些以外，公司還有付費(fèi)會(huì)員、B幣充值等等業(yè)務(wù)。

也就是說，別看是個(gè)小破站，他的變現(xiàn)能力可比愛優(yōu)騰啥的強(qiáng)多了，而且人家的所有變現(xiàn)模式都非常的邏輯自洽，因?yàn)橛袃?nèi)容有游戲，所以有直播、有打賞；因?yàn)橛卸卧杏螒?，所以有周邊、有手辦；因?yàn)橛辛髁?，所以有些很友好的廣告.....

小破站的這一套邏輯自洽的盈利模式，別的網(wǎng)站還真就學(xué)不來。

重點(diǎn)中的重點(diǎn)來了，咱們之前在芒果超媒的文章里講過，愛優(yōu)騰之所以常年虧損，是因?yàn)樯嫌蝺?nèi)容生產(chǎn)商過于強(qiáng)勢(shì)，他們需要大量的錢去買內(nèi)容，對(duì)比愛奇藝接近80%的成本都來自于內(nèi)容購買，小破站的內(nèi)容購買成本也就20%左右.....

而小破站之所以近期虧損加大，主要是因?yàn)槠迫υ覐V告費(fèi)，不同于快手為了破圈巨額廣告砸下去水花都沒飄起來一個(gè)，小破站的廣告效果可是實(shí)打?qū)嵉摹?/span>

因此，小破站是很容易扭虧為盈的，只要公司不砸錢打廣告或者自己添加一點(diǎn)廣告業(yè)務(wù)，要賺錢是很容易的事。

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價(jià)值事務(wù)所

寫在最后

在視頻領(lǐng)域，小破站可以說走出了屬于自己獨(dú)一無二的道路，相比短視頻行業(yè)的抖音和快手，長(zhǎng)視頻行業(yè)的愛優(yōu)騰和芒果，小破站自身文化屬性明顯，擁有旁人羨慕不來的Z世代用戶，目前，公司早已出二次元破圈到包含Z世代愛好的一切娛樂。

騰訊阿里固然厲害，尤其是騰訊背靠社交的天然優(yōu)勢(shì)，在個(gè)人娛樂方面的競(jìng)爭(zhēng)力極其恐怖，但是在中長(zhǎng)視頻領(lǐng)域，尤其是在用戶粘性方面，這兩個(gè)巨頭的產(chǎn)品只有被吊打的份。事實(shí)上，嗶哩嗶哩相對(duì)于愛優(yōu)騰芒果，可以說是完全不同的兩類產(chǎn)品，一個(gè)是以視頻為媒介的社區(qū)，其他的只是看視頻的工具，B站對(duì)于它們完全是降維式的打擊，不贏才怪。

隨著公司的進(jìn)一步破圈，以及各大收入來源持續(xù)發(fā)力，比如，所長(zhǎng)認(rèn)為，小破站未來廣告、增值和電商的商業(yè)化三大板塊還有非常大的空間可以挖，所以，小破站的潛力還非常大。

ROE是凈資產(chǎn)收益率，是衡量企業(yè)盈利能力的指標(biāo)，也是巴菲特非常注重的指標(biāo)。

一般來說，能保持比較高和比較穩(wěn)定的ROE都是比較優(yōu)秀的公司，所長(zhǎng)今天額外準(zhǔn)備幾個(gè)ROE連續(xù)3年大于20%的核心資產(chǎn)標(biāo)的。