選股一定要選擇那些安全邊際比較高的優(yōu)質(zhì)上市公司，通過(guò)相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)優(yōu)選上市公司是一個(gè)非常重要的選股方法。但是，這里我們需要認(rèn)清兩個(gè)誤區(qū)：一是通過(guò)財(cái)務(wù)指標(biāo)選股不等于價(jià)值投資，通過(guò)相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析一只股票，目的是從多個(gè)維度了解一家上市公司，最大限度保證投資標(biāo)的的質(zhì)地。二是通過(guò)財(cái)務(wù)指標(biāo)優(yōu)選出來(lái)的股票，不等于一定就能大漲，只能保證它的基本面不會(huì)出現(xiàn)惡化的情況。在此基礎(chǔ)上，我們篩選出了一套財(cái)務(wù)指標(biāo)組合，僅供大家參考借鑒。

①每股扣非收益。注意這里不是每股收益，而是“每股扣非收益”，也就是每股扣除非經(jīng)常性損益后的收益，這才是上市公司真實(shí)的收益。每股收益經(jīng)常會(huì)被大家忽視，有的上市公司連續(xù)兩年虧損，如果第三年再繼續(xù)虧損的話(huà)，就要被退市警告了，于是他們就會(huì)在第三年變賣(mài)一部分投資性房產(chǎn)等資產(chǎn)以彌補(bǔ)利潤(rùn)虧損。而這種臨時(shí)抱佛腳的變賣(mài)資產(chǎn)收益是不具備可持續(xù)性的，因此我們稱(chēng)他們?yōu)榉墙?jīng)常性損益。這個(gè)指標(biāo)應(yīng)該大于0.2元。我們要盡量避開(kāi)那些每股收益是盈利的，而每股扣非收益是虧損的公司。

②每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流。有些上市公司的凈利潤(rùn)非常高，但經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量卻非常少，或者，上市公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度非常大，但經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量增長(zhǎng)幅度卻非常小，這些情況都是不正常的。因?yàn)椋麧?rùn)主要來(lái)源于經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流，如果一家上市公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流枯竭，而凈利潤(rùn)卻大幅增加，一定是“賬上富貴”的貓膩，要么是存貨大幅增加、要么是應(yīng)收賬款大幅增加、要么是提前確認(rèn)收益、要么是非經(jīng)常性損益、要么是虛增資產(chǎn)等。我們要求每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流要大于0，且經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流/凈利潤(rùn)要大于0.5，這樣才能保證利潤(rùn)大部分要來(lái)自于銷(xiāo)售收入。

③滾動(dòng)市盈率。我們不建議大家參考靜態(tài)市盈率和動(dòng)態(tài)市盈率，靜態(tài)市盈率是過(guò)去一年的市盈率，沒(méi)有任何參考價(jià)值，而動(dòng)態(tài)市盈率又是未來(lái)的預(yù)測(cè)市盈率，也不太靠譜，相比之下滾動(dòng)市盈率PE（TTM）的參考價(jià)值更高，它是根據(jù)過(guò)去四個(gè)季度的經(jīng)營(yíng)情況計(jì)算出來(lái)的市盈率，時(shí)效性更強(qiáng)。我們要求滾動(dòng)市盈率要小于40，但不能一概而論，在分析市盈率時(shí)不能一味地用一個(gè)固定數(shù)值去套用，還要結(jié)合行業(yè)進(jìn)行分析，比如科技行業(yè)、軟件行業(yè)的市盈率相對(duì)較高，傳統(tǒng)制造業(yè)、銀行的市盈率相對(duì)較低。使用市盈率時(shí)一定要在同行業(yè)之間的公司進(jìn)行比較。

④毛利率。毛利率反映的是公司市場(chǎng)定價(jià)權(quán)，即毛利率越高，公司在市場(chǎng)上價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)就越明顯，比如同行業(yè)的兩家上市公司，一家A公司的毛利率是50%，一家B公司的毛利率是20%，A公司可以把價(jià)格壓低50%的情況下依然可以盈利，而此時(shí)B公司就要虧本銷(xiāo)售了。不同行業(yè)之間的毛利率差別是很大的，我們?cè)诜治雒蕰r(shí)一定要在同行業(yè)之間的公司進(jìn)行分析，我們?cè)诜治雒蕰r(shí)要盡量回避那些毛利率低于20%的上市公司，盡量選擇那些毛利率在30%以上的上市公司，這樣的上市公司盈利能力更強(qiáng)。

⑤現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比。這個(gè)指標(biāo)反映了上市公司的短期債務(wù)償還能力，與長(zhǎng)期債務(wù)相比，一年內(nèi)到期的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更大，因?yàn)槎唐趥鶆?wù)基本都用在日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上，一旦短期債務(wù)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)就會(huì)受到直接影響。通常情況下，反映短期債務(wù)償還能力的指標(biāo)有：流動(dòng)比、速動(dòng)比和現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比，這里我們選用現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率，因?yàn)檫@個(gè)指標(biāo)反映了公司可以使用貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)直接償還短期債務(wù)的能力，比流動(dòng)比率、速動(dòng)比率更可靠，因?yàn)榱鲃?dòng)比率的流動(dòng)資產(chǎn)包含了存貨，速動(dòng)比率中的流動(dòng)資產(chǎn)還包含了應(yīng)收賬款，而應(yīng)收賬款能否按期收回是不一定的。這個(gè)指標(biāo)要求應(yīng)該大于1。

⑥投入資本回報(bào)率。為什么我們不用ROE指標(biāo)來(lái)反映公司的成長(zhǎng)能力呢，因?yàn)橛行┥鲜泄驹谏a(chǎn)經(jīng)營(yíng)中大量使用金融杠桿，使得短期的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率非常高。而這種高杠桿在帶來(lái)高收益的同時(shí)，也帶來(lái)了高風(fēng)險(xiǎn)，從公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)講，不具有可持續(xù)性。因此，我們使用投入資本回報(bào)率（ROIC）來(lái)反映上市公司的成長(zhǎng)能力。我們要求ROIC應(yīng)大于5%。

⑥其他相關(guān)指標(biāo)。一是要避開(kāi)ST股票，因?yàn)镾T股票已經(jīng)表明了其自身的財(cái)務(wù)狀況是有問(wèn)題的。二是要關(guān)注商譽(yù)問(wèn)題、應(yīng)收賬款問(wèn)題、存貨問(wèn)題，因?yàn)檫@三項(xiàng)都可能存在計(jì)提減值，會(huì)直接影響公司的凈利潤(rùn)。三是要關(guān)注上市公司的銷(xiāo)售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率的變化情況，這三個(gè)指標(biāo)反映了上市公司的經(jīng)營(yíng)效率。

綜合以上要求，我們形成如下選股條件：ROIC>5%，毛利率>20%，滾動(dòng)市盈率<40，現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比<0.2，每股扣非收益>0.2元，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流/凈利潤(rùn)>0.5，非ST。使用人工智能選股得出如下選股結(jié)果，僅供參考。這里需要提醒一點(diǎn)，通過(guò)財(cái)務(wù)指標(biāo)選股僅僅是側(cè)重于上市公司的質(zhì)地，我們還要結(jié)合當(dāng)下市場(chǎng)熱點(diǎn)進(jìn)一步優(yōu)選個(gè)股。

以上是我們的回答，希望能對(duì)大家使用財(cái)務(wù)指標(biāo)選股有所幫助，如果認(rèn)可我們的觀點(diǎn)，請(qǐng)點(diǎn)贊、關(guān)注支持我們，我們也將誠(chéng)懇為大家提供指導(dǎo)，有問(wèn)必答，有疑必解，謝謝！