創(chuàng)業(yè)8年后，中國最大O2O公司美團點評終于上市了。

北京時間9月20日，美團點評正式登陸港交所上市，股票代碼為3690，發(fā)行價69港元，意味著美團估值定價最終為534億美元，和小米相當，遠超京東、拼多多，離百度也只有一步之遙。

“吃”出來的500億美元

美團點評發(fā)家于團購業(yè)務，在經(jīng)過幾輪大戰(zhàn)之后，已經(jīng)成長為國內(nèi)最大的服務業(yè)電子商務平臺之一。中國電子商務已經(jīng)發(fā)展了很多年，但是美團點評做的不一樣。美團做的不是實體商品的電子商務，而是吃喝玩樂服務業(yè)。細分來看，“吃”最重要。

美團上市前，王興曾公開表示，“全世界互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)就是O2O的歷史，從線下到線上的過程。美團在需求側(cè)，截止到今年4月的一年時間里，有3.4億人在平臺上面花過錢?！边@意味著，平均每4個中國人就有一個在美團上買過單。

招股書披露，2017年，美團完成交易筆數(shù)超過58億，交易金額約3570億元。其中，年度活躍商家為440萬，年度交易用戶數(shù)達到3.1億。此外，招股書還對近三年用戶數(shù)據(jù)進行了分析。

2015年至2017年，年度交易用戶數(shù)分別為2.06億、2.59億、3.1億；每位交易用戶平均每年的交易筆數(shù)分別為10.4筆、12.9筆、18.8筆。目前，美團平臺的在線商家數(shù)量從2015年的300萬增長至2017年的550萬，同期活躍商家從66%升至80%。

美團的收入主要來自于三個部分：餐飲外賣、到店及酒旅、新業(yè)務及其他，其中，餐飲外賣收入占比從2015年的4.3%增長至2016年的40.8%，2017年則進一步增長至62%，首次超過到店酒旅的占比。2017年到店酒旅收入占比為32%，新業(yè)務及其他占比為6%?？梢钥吹?，以餐飲外賣為主的“吃”業(yè)務依然占據(jù)主導地位。

面對外賣市場近3000億的規(guī)模，美團上市必然會在吃喝玩樂的服務行業(yè)占據(jù)更多的優(yōu)勢。

值得注意的是，目前，美團到店、酒店業(yè)務的毛利率則高達88%，已經(jīng)基本觸頂，但餐飲外賣業(yè)務的毛利率僅為9.3%，從成長性上看，餐飲外賣業(yè)務還有更強的盈利空間，這也是美團未來實現(xiàn)盈利最重要的途徑。

打造“超級平臺”

對于美團來說，2012年是至關重要的一年——王興提出“T型”戰(zhàn)略。橫是主業(yè)團購，豎是電影、酒店、旅行等垂直細分領域，橫向做大規(guī)模，做到行業(yè)第一，縱向深入各個垂直領域。也就是說，在“吃”的基礎上建立一個技術(shù)平臺，支撐吃喝玩樂多個品類。

王興喜歡自己革自己的命，實際上，美團的擴張邏輯非常清晰，并且從未偏移。從早期的美食和電影，到后來的本地生活O2O服務，美團一直想圍繞“吃”核心，打造一個消費者、商戶、平臺都能參與的閉環(huán)體系。

2015年，美團點評連接商家與消費者兩端，基于“到店、到家、旅行、出行”四大場景形成業(yè)務體系，聚焦高頻吃喝玩樂購的消費經(jīng)濟，實現(xiàn)線上線下協(xié)同，并以此收割居家生活長尾消費。

到店場景以原有團購業(yè)務為核心，到家場景以外賣、生鮮零售為核心，旅行場景以旅游酒店業(yè)務為核心，出行場景以美團打車、摩拜單車為核心工具。其中前三個場景是公司原有業(yè)務基礎上的組織整合和劃分，出行場景是美團點評完善與銜接到店、到家與旅行場景閉環(huán)的關鍵一步。

針對消費者，美團點評利用綜合平臺的“到店、到家”等多種場景和高頻業(yè)務滿足用戶多元化和分散化需求，吸引用戶流量，通過“酒旅、出行”等低頻業(yè)務的交叉銷售實現(xiàn)流量轉(zhuǎn)化和變現(xiàn)。針對商家，美團點評分別從營銷、物流、經(jīng)營、IT、供應鏈和金融六個維度為其賦能，提升商家服務效率。

“在科技變革的前半段，因為風險非常大，所以需要用小團隊去探索；但到了后半段，紅利變小，整合成為了釋放紅利的方式。這時候多業(yè)務的公司會比單一業(yè)務公司更有優(yōu)勢。”王曾在一次采訪中提到。

通過一系列操作和整合，如今美團已不單純是一家互聯(lián)網(wǎng)公司，而是變成如阿里、騰訊一樣的巨頭——“吃”這一剛需正在成為“超級平臺”的天然流量入口。

騰訊持股20%，王興持股11%，紅杉中國成大贏家

“燒錢燒出來的本地生活巨頭”，并非坊間戲言。與小米早期投資人獲得數(shù)百倍回報類似，業(yè)內(nèi)人士預計，美團點評上市，或?qū)槠湓缙谕顿Y方帶來天價投資回報。

美團創(chuàng)立以來，歷經(jīng)8輪融資，總額近85億美元（550億元）。

 如果加上點評與摩拜并入美團之前各自的融資，總額超900億元。

上市后，聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官王興持股11.4386%，聯(lián)合創(chuàng)始人兼高級副總裁穆榮均持股2.5141%，聯(lián)合創(chuàng)始人兼高級副總裁王慧文持股0.7264%。

騰訊為第一大股東，持股20.1363%，紅杉中國持股11.4368%，其他投資者持股53.7478%。從投資的輪次和金額來看，騰訊、紅杉中國、高瓴資本、今日資本等都成為“大贏家”。

紅杉是美團最早期的投資人，并一直長期支持和見證美團成長?！暗谝淮我娚蚰嚣i，簡單的相互介紹之后，他居然沒有讓我詳細闡述商業(yè)計劃或業(yè)務數(shù)據(jù)，因為他已經(jīng)做過很多功課，對商業(yè)模式有很清晰的看法，甚至是比創(chuàng)業(yè)者更清晰的判斷。這才是真正厲害的投資人?！蓖跖d曾回憶，不論是紅杉在美團發(fā)展最早期的第一筆投資，還是后續(xù)參與多輪融資，以及在美團發(fā)展過程中每一個重要節(jié)點，紅杉都與美團站在一起。

拼多多正式上市成功，發(fā)行價為19美元，總市值達到了240億美金。拼多多本次美股IPO認購，是整體超募的20倍，全球各大主流基金幾乎都有參與，是今年美國上市的最大的互聯(lián)網(wǎng)公司。

從成立到美股成功上市，相比京東的10年，唯品會的8年，淘寶的5年，拼多多只用了短短3年。目前，創(chuàng)始人黃崢持有拼多多46.8%的股份，由于拼多多上市首日收盤上漲超40%，黃崢身家達到了140億美元，一舉反超劉強東。

然而拼多多部分投資人和商家在3月份去報案維權(quán)退股，哭著喊著鬧著退股了。結(jié)果，拼多多7月26日在美國納斯達克上市，866倍…

而當年的百度也是如此。從2000年到2003年，李彥宏共召了8000名創(chuàng)始聯(lián)盟會員，三年后，有7800名選擇了堅決放棄百度！不再每月付費2080元了。不再當“傻瓜了”。只剩下200名會員要永遠跟著百度走到底！

2004年一年過去了，百度仍然沒有上市。有一些退出的百度會員沾沾自喜，為自己選擇退出百度而自豪，還恥笑那“200名頑固派腦子不轉(zhuǎn)彎！”

然而，到了2005年，百度終于在美國上市了！且打造了8個億萬富翁！中國的200名堅持下來的會員看到那么多的分紅，都激動得思緒萬千！他們的熱淚奪眶而出！這些年我們?nèi)淌芰思灏?！忍受了無數(shù)的打擊！有些會員的外債累累不敢回家！有些會員的家庭因此而離婚！2005年，百度的春天來到了！這一年分的紅超過了他一輩子的收入。

由此可見，眼光和格局是多么重要！這些人又一次與財富失之交臂同樣的平臺，同樣的機會，有的人成了神話，有些人成了笑話，信念真的很重要！

多少人說如果再來一個百度，他們說什么也要抓住機會不放！有些事情錯過了才知道后悔！有些事情堅持了就有結(jié)果！機會就擺在你的面前，看你抓不抓得住。

投資，是對未來世界的一種向往，每個人從當下的發(fā)展描繪著未來世界的宏圖，尋找著未來世界的寶藏。

有人說，投資是選擇的藝術(shù)。投資不光是選擇行業(yè)，也是資產(chǎn)配置和布局時點的選擇。選擇的商品對了，選擇商品的時機對了，自然而然就成功了第一步。但是，你想要獲得更大的回報，除了會選擇，更要懂得等待。因為，投資也是等待的藝術(shù)，投資的最高境界就是等待，尤其是最能體現(xiàn)價值投資的股權(quán)投資項目。

等待的過程，是所投資對象股權(quán)最大化的過程。深圳的房子之所以能在十年的時間內(nèi)，從7千多元漲到7萬多元，正是商品價值在等待的過程中不斷增值。經(jīng)濟的不斷發(fā)展，人口不斷的增加，房子自然而然會隨之增值。

同樣是從事股票證券行業(yè)，為什么成功是巴菲特，而不是李菲特、張菲特？因為，巴菲特買的不是股票，而是企業(yè)的股權(quán)。股權(quán)的放大和兌現(xiàn)，需要時間的沉淀，需要投資者耐心的等待。

事實上，價值投資在股權(quán)項目上的體現(xiàn)，就是投資于成長性被市場顯著低估的公司。但是，這種低估何時會被糾正無法準確預測，而且通常被顯著低估的價格要回歸正?？偸且朔簧僬J知障礙，而這需要時間。因此，股權(quán)投資要求投資者具有長期持有的決心和準備。

股權(quán)投資是典型的價值投資。為什么投資股權(quán)是當下收益最高的投資方式？正是源于優(yōu)質(zhì)企業(yè)的成長性，在企業(yè)處于價值低位時入場，隨著企業(yè)不斷發(fā)展，投資者就是企業(yè)成長紅利的最大收益者。

價值決定了價格上升空間。只要企業(yè)本身的價值足夠，既然知道它會不斷成長，那么風險自然而然會更小。

很多朋友在做投資的時候，忽略了這一點，以至于市場有暫時性的波動時，就不知所措。試問房子能一天從7千元漲到7萬元嗎？當然不可能，就連雄安新區(qū)的房子也達不到這個漲速。房子用10年的時間漲了10倍，讓你輕輕松松賺到幾百萬，這是時間的沉淀，也是價值投資的奧秘所在。

然而，如今靠房產(chǎn)暴富的時代，已經(jīng)過去。股權(quán)投資的時代已經(jīng)到來，對投資者而言，等待，是對財富最長情的告白。

總的來說，股權(quán)投資是一個把不確定的收益轉(zhuǎn)化為確定性收益的過程。股權(quán)投資不是一些估值數(shù)字，而是一套邏輯、策略，更是一種態(tài)度和股權(quán)觀。它使得投資和投資者本身都更加平衡、從容、愉悅，回歸投資的本質(zhì)。

股權(quán)投資的芳香，需要時間來沉淀。選擇了，就應該相信自己的選擇。擯棄一夜暴富的心態(tài)，擯棄一切投機取巧，堅定前行，靜待花開。只要你還在路上，財富就會在路上等你！