本文刊于2010年8月30日上海證券報(bào)《投資心得》專欄。

實(shí)時(shí)行情中我們經(jīng)常會(huì)看到某些個(gè)股突然脫離大盤的波動(dòng)而快速上漲，同時(shí)成交量也急劇放大，呈現(xiàn)出價(jià)漲量增的態(tài)勢，然而這只是一種絕對數(shù)量的變化，并不一定屬于真正的價(jià)漲量增。只有當(dāng)我們結(jié)合股價(jià)的變動(dòng)再來分析成交量的變化時(shí)才有可能是真正的價(jià)漲量增。

假如在1分鐘內(nèi)成交量從2萬股增加到5萬股或者20萬股，那么哪個(gè)量才算是合理的？

盡管這兩種情況都屬于價(jià)漲量增，但隱含的意義可能是完全不同的，關(guān)鍵在于同期價(jià)格的變化上面。

根據(jù)個(gè)股以往的交易結(jié)果，如果這1分鐘內(nèi)股價(jià)上漲半個(gè)點(diǎn)，那么5萬股的成交量就是合理的，而如果股價(jià)上漲2個(gè)點(diǎn)，那么20萬股的成交量就是合理的。換句話說如果這1分鐘內(nèi)股價(jià)上漲了半個(gè)點(diǎn)而成交量卻放大到20萬股，那么就有些不正常，其中或許就會(huì)有某些非自然交易單子在交易，比如說主力的堆量等等。

這一案例告訴我們成交量的大小其實(shí)是與股價(jià)的波動(dòng)密切相關(guān)的。把時(shí)間拉長一些，比如一天，在日K線圖上我們會(huì)發(fā)現(xiàn)個(gè)股有時(shí)候的日成交量會(huì)比較大，于是自然就會(huì)以為個(gè)股異常放量。其實(shí)脫離股價(jià)波動(dòng)的幅度來研判成交量并不合理。當(dāng)天股價(jià)波動(dòng)幅度為1個(gè)點(diǎn)和5個(gè)點(diǎn)所對應(yīng)的成交量當(dāng)然是有很大差異的，所以我們一定要結(jié)合股價(jià)的波動(dòng)幅度來研判成交量。

盡管會(huì)有一些技術(shù)指標(biāo)可以把成交量與股價(jià)的波動(dòng)幅度結(jié)合起來，但簡單的往往更加直接而且有效，比如我在《從外行到內(nèi)行》一書中提出的單位成交量指標(biāo)就具備這個(gè)特點(diǎn)。

單位成交量的計(jì)算方法相當(dāng)簡單，就是用成交量除以股價(jià)波動(dòng)幅度，其中股價(jià)波動(dòng)幅度=（最高價(jià)－最低價(jià)）/最低價(jià)×100

比如某股當(dāng)天成交100萬股，當(dāng)天高低兩端股價(jià)為11元和10元。

單位成交量=100/（（11－10）/10×100）=10（萬股）

孤立的看這個(gè)技術(shù)指標(biāo)當(dāng)然是沒有意義的，我們要把這個(gè)指標(biāo)以時(shí)間為單位進(jìn)行橫向比較。

某天某股成交放大到500萬股，似乎比平常增加了2倍，于是我們很自然會(huì)以為該股出現(xiàn)了異動(dòng)，市場老手就會(huì)認(rèn)為有主力在運(yùn)作。然而當(dāng)日的單位成交量指標(biāo)并沒有明顯的上漲，甚至還有可能是下跌的。這就告訴我們，該股當(dāng)天的股價(jià)波動(dòng)幅度也同步擴(kuò)大，所以我們有必要進(jìn)一步去研判。

首先是股價(jià)波動(dòng)幅度擴(kuò)大的形態(tài)，是上漲還是下跌，或者是上下波動(dòng)。接著是股價(jià)波動(dòng)幅度擴(kuò)大的基本面原因，就是上市公司本身有沒有消息方面的公布，或者是公司所處的行業(yè)有沒有政策或其他方面的變化。最后是大盤的同期波動(dòng)。這些方面的變化都會(huì)促使股價(jià)波動(dòng)幅度的擴(kuò)大，換句話說由于這些因素的存在當(dāng)天成交量的放大完全是合理的，與是否有主力在其中進(jìn)行運(yùn)作并沒有直接的關(guān)系。如果排除這些因素，那么只要相對強(qiáng)度指標(biāo)出現(xiàn)異常也應(yīng)該是有主力在其中進(jìn)行運(yùn)作，但主力并沒有進(jìn)行明顯的堆量，這是值得我們關(guān)注的，因?yàn)楫?dāng)主力有出逃意愿的時(shí)候往往會(huì)進(jìn)行堆量以便吸引到足夠的市場眼球，因此這一指標(biāo)對于研判股價(jià)是否波段見頂具有重要的參考價(jià)值

如果再把范圍擴(kuò)大到大盤，那么單位成交量同樣可以用來研判大盤的短期超買點(diǎn)。

當(dāng)大盤的單位成交量突增的時(shí)候往往是一次超短期調(diào)整的信號(hào)，通常大盤會(huì)在下一個(gè)交易日進(jìn)入調(diào)整，如果結(jié)合其他指標(biāo)的協(xié)同研判，我們還可以判斷大盤會(huì)否形成短期調(diào)整。

單位成交量在應(yīng)用的時(shí)候要注意以下兩點(diǎn)，一是計(jì)算的分母不能為零，也就是最高價(jià)必需高于最低價(jià)，所以對于一些停牌的個(gè)股進(jìn)行計(jì)算時(shí)要特別處理。還有一點(diǎn)就是最高價(jià)與最低價(jià)不能太接近，否則的話指標(biāo)值也會(huì)相當(dāng)大。而最高價(jià)與最低價(jià)接近時(shí)通常情況下成交量會(huì)相當(dāng)小，表明成交非常清淡，所以并沒有很大的研判價(jià)值。當(dāng)然，某些時(shí)候確實(shí)會(huì)出現(xiàn)股價(jià)波動(dòng)很小但成交量很大的情況，這是一種非自然交易現(xiàn)象，值得我們特別關(guān)注。

單位成交量很小的狀態(tài)也許不像很大的狀態(tài)那樣有研判的價(jià)值，但同樣值得我們花些時(shí)間去研究。（潘偉君）